O objetivo deste trabalho é avaliar o desempenho da indústria em 2004, discutindo interpretações sobre a sustentabilidade do crescimento. Destaque é dado a argumentos que apontam o fraco dinamismo do mercado interno como evidência da não-sustentabilidade do crescimento e a argumentos que identificam o acelerado crescimento como uma ameaça à estabilidade de preços. Os desempenhos da produção industrial e da produtividade em 2004 são debatidos na parte final do texto.